7月19日，雅魯藏布江下游水電工程正式開(kāi)工。

這是中國(guó)乃至全球能源史上，規(guī)?？涨暗乃婍?xiàng)目。

該工程裝機(jī)容量達(dá)6000萬(wàn)千瓦，年度發(fā)電量計(jì)達(dá)3000億度，相當(dāng)于三個(gè)三峽工程。

1.2 萬(wàn)億元的巨額投資，是三峽工程投資額的6倍，是港珠澳大橋的10倍。

建設(shè)期間，每年拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)1200億元。西藏GDP年增長(zhǎng)可達(dá)12%，每年收入新增200億。

建設(shè)峰值期，工程將帶動(dòng)50萬(wàn)個(gè)直接就業(yè)機(jī)會(huì)。運(yùn)營(yíng)期可以帶來(lái)5萬(wàn)個(gè)直接就業(yè)崗位。

為了實(shí)施這項(xiàng)超級(jí)工程，副部級(jí)央企中國(guó)雅江集團(tuán)在北京成立。

這項(xiàng)“世紀(jì)工程”不僅將優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)，還將對(duì)多個(gè)行業(yè)和企業(yè)帶來(lái)直接利好，涵蓋工程建設(shè)、電力設(shè)備、建材、物流等多個(gè)領(lǐng)域。

我們從多個(gè)維度詳細(xì)分析雅江水電站對(duì)相關(guān)行業(yè)和企業(yè)的具體影響。

12000億融資

已經(jīng)部署完畢

初步測(cè)算，這項(xiàng)工程投資需要大概30年左右，才能收回成本。那么，這么大規(guī)模、長(zhǎng)周期的投資，資金來(lái)源構(gòu)成是怎么樣的呢？我們重點(diǎn)分析一下。

首先來(lái)自中央財(cái)政預(yù)算內(nèi)資金，約600億。重點(diǎn)支持工程前期勘探、技術(shù)研發(fā)及生態(tài)保護(hù)等非經(jīng)營(yíng)性支出。

主要資金來(lái)自特別國(guó)債。按計(jì)劃，超長(zhǎng)期特別國(guó)債定向投入約8000億元，主要用于主體工程建設(shè)、特高壓輸電線(xiàn)路鋪設(shè)及配套基礎(chǔ)設(shè)施。

然后是政策性銀行貸款。目前國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行已與雅江集團(tuán)簽署協(xié)議，計(jì)劃提供超過(guò)2000億元的專(zhuān)項(xiàng)貸款。

同時(shí)，幾大國(guó)有大行也將重點(diǎn)支持工程建設(shè)階段的流動(dòng)性資金需求?？傄?guī)模約1500億元。

最后，還可以通過(guò)市場(chǎng)化融資工具，利用債券和股權(quán)等方式，進(jìn)行融資。雅江集團(tuán)作為重點(diǎn)央企，債券發(fā)行將會(huì)是規(guī)模大、成本低。

另外，雅江集團(tuán)注冊(cè)資本500億元，由財(cái)政部、三峽集團(tuán)、國(guó)家電網(wǎng)三家共同出資。未來(lái)，可以上市或分拆子公司進(jìn)行股權(quán)融資。

四項(xiàng)主要

成本支出

1.2萬(wàn)億元的總投資，大致覆蓋以下幾個(gè)部分的工程需求。

1、土建工程需求。占比約為總投資的50%，總金額約6000億元。包括大壩主體、地下廠(chǎng)房、超長(zhǎng)引水隧洞、地基處理、導(dǎo)流工程以及配套的公路交通設(shè)施等。

其中，工程機(jī)械投資約1500億。挖掘機(jī)1500臺(tái)，盾構(gòu)機(jī)100臺(tái)，炸藥100萬(wàn)噸。

2、機(jī)電設(shè)備需求。占比約30%，總金額約3600億 。其中，水輪發(fā)電機(jī)組是絕對(duì)核心，對(duì)應(yīng)金額高達(dá)3000億元 。

3、水泥需求。由于大壩澆筑和超長(zhǎng)隧洞襯砌的需要，總水泥需求量在5000萬(wàn)噸 。工程對(duì)水泥標(biāo)號(hào)要求極高，需要能適應(yīng)高原低溫環(huán)境的低熱高標(biāo)號(hào)特種水泥 。

4、鋼鐵需求。各類(lèi)鋼材超500萬(wàn)噸，其中特種鋼占比達(dá) 40%。涵蓋大壩、隧洞、設(shè)備制造、輸電網(wǎng)絡(luò)等核心環(huán)節(jié)，高原復(fù)雜地質(zhì)環(huán)境對(duì)鋼材性能要求嚴(yán)苛。

十大受益企業(yè)

近日，已有16家中央企業(yè)與西藏自治區(qū)簽署75個(gè)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目投資協(xié)議，涉及清潔能源、電力通信、基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域，投資額達(dá)3175億元。

結(jié)合項(xiàng)目的具體投資構(gòu)成、物資需求量以及已披露的合作信息，我們重點(diǎn)分析超級(jí)工程中10家受益確定性最高、規(guī)模最大的企業(yè)。

1.中國(guó)電建：訂單規(guī)?；虺?500億

項(xiàng)目建設(shè)階段的最大贏家，承擔(dān)土建工程設(shè)計(jì)與施工總承包的核心角色，并深度參與項(xiàng)目投資運(yùn)營(yíng)。

中國(guó)電建作為全球水利水電建設(shè)領(lǐng)域的絕對(duì)龍頭，是雅江電站主體工程設(shè)計(jì)和施工總承包方的最有力競(jìng)爭(zhēng)者。中國(guó)電建將承接項(xiàng)目中價(jià)值最高的土建工程部分。

根據(jù)已披露信息，中國(guó)電建已率先中標(biāo)項(xiàng)目的首期隧洞導(dǎo)流工程、主體大壩及地下廠(chǎng)房建設(shè)項(xiàng)目，初期合同金額已達(dá)200億元。

這僅僅是開(kāi)始，后續(xù)主體工程訂單將分批釋放。中國(guó)電建在整個(gè)項(xiàng)目周期內(nèi)獲取的總訂單規(guī)模將超過(guò)1500億元 。

中國(guó)電建不僅是承包商，還是項(xiàng)目開(kāi)發(fā)主體的重要股東。通過(guò)持有項(xiàng)目開(kāi)發(fā)公司（西藏藏東南清潔能源開(kāi)發(fā)有限公司）34%的股份，深度綁定了項(xiàng)目從建設(shè)到運(yùn)營(yíng)的全周期利益，未來(lái)將長(zhǎng)期享受售電帶來(lái)的穩(wěn)定現(xiàn)金流和投資回報(bào)。

2.東方電氣：訂單或超2000億

項(xiàng)目機(jī)電設(shè)備部分的最大贏家，作為水輪發(fā)電機(jī)組的核心供應(yīng)商，將鎖定千億級(jí)訂單。

雅江電站裝機(jī)容量高達(dá)6000萬(wàn)千瓦以上，是三峽工程的三倍。其核心動(dòng)力水輪發(fā)電機(jī)組，需求規(guī)模超3000億元。東方電氣作為中國(guó)水電裝備的領(lǐng)軍企業(yè)，擁有制造單機(jī)容量百萬(wàn)千瓦級(jí)水輪發(fā)電機(jī)組的成熟技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)。

信息顯示，東方電氣已預(yù)中標(biāo)水輪發(fā)電機(jī)組供應(yīng)及智能控制系統(tǒng)集成項(xiàng)目，涉及金額高達(dá)300億元。東方電氣憑借其技術(shù)和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，有望在整個(gè)項(xiàng)目中獲得50%-60%的機(jī)組設(shè)備份額，總訂單規(guī)模預(yù)計(jì)在2000億元左右。這將是公司歷史上最大的單一項(xiàng)目訂單，為其未來(lái)10-15年提供了堅(jiān)實(shí)的業(yè)績(jī)保障。

與中國(guó)電建類(lèi)似，東方電氣也通過(guò)參股方式參與了項(xiàng)目開(kāi)發(fā)主體藏東南清潔能源公司，實(shí)現(xiàn)了從設(shè)備制造商向“設(shè)備+服務(wù)